FX週間レポート (5月第2週)｜一貫して高い原油価格、米ドルは上昇の勢いを維持するか
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東西FXカスタマーサポートでございます。
今週の為替相場の見通し：
先週の新興市場FXは特に厳しい状況だった。 しかし、米国の賃金上昇により米ドルの回復が下振れする可能性があり、中核インフレは連邦準備理事会（FRB）が利上げを加速する恐れを減らすはずである。 EURUSDの即時サポートは1.1830ドルのままだが、下振れリスクを否定するためには、1.2050を上回る必要がある。
恒常的に高い原油価格に直面し、米ドルが上昇の勢いを維持できるかどうかに注目が集まる。 原油価格の上昇は、石油ドルの積み増しと多角化をもたらし、米ドルを犠牲にし、オイル・ダラーとユーロの相関関係が再びプラスに転じる可能性がある。
イングランド銀行（BoE）は金利を変えなかったが、コンセンサスの予想よりも強引ではなく、わずかな締め付けバイアスを維持した。 GBPの回復がBoE後になると予想しているが、データ依存性が高い。EURGBPの即時の抵抗は0.8855ポンドである。
インドネシア銀行（BI）の外貨準備は、インドルピー（IDR）が急速に弱まるのを防ぐために、介入が大幅に進んだことを示唆している。 今週のBI会合での金利引き上げの可能性と、最近の新興市場情勢の安定化の兆しが現れたことを踏まえ、IDRは短期的には損失の一部を回復する可能性がある。
毎週のマクロ経済のアップデート
火曜日 (5月15日)
• 中国の生産量 – PMIは、工業生産データに問題がないことを示唆している – 前年比で6％以上上昇。
• 英国の雇用データ – 過去40年で最も失業率が低い。 ブレグジットによるサプライ・サイドに損害の兆候。BOEはインフレよりも成長リスクに重点を置いている。
水曜日 (5月16日)
• 米国の住宅着工 – セクターは緩やかな成長のみだが、上昇率からは明らかな打撃はない。3Q16以降、30年住宅ローン率は3.4％から4.5％に上昇。 手頃な価格が比較的良好。
木曜日 (5月17日)
• インドネシア銀行 -弱い為替圧力は、インドネシア銀行の金利引き上げを押し上げるように見える。着実なインフレは、国内からの実質的な圧力を意味しない。
金曜日 (5月18日)
• 日本のCPI – 価格は依然として非常に遅れている。 賃金の上昇は、インフレが目標に向かい上昇を期待できる可能性がある。
経済見通し: 世界的な景気回復の見通しは引き続き魅力的だが、勢いが若干緩和する初期の兆候がある。米国の大規模な財政増強や他の先進国の緩やかな政策環境を考慮すると、成長の主なリスクは貿易摩擦に関係しているようである。
外国為替:
米ドルはさらに上昇し、短期的にはさらに上昇の可能性があるが、中期的な見通しは依然として低迷。日本円を「買い」とするレベルを目指している。 より高い市場のボラティリティに対する防御の目的で、日本円ロングのエクスポージャーが有効。 EM通貨の見通しを弱気とするにはまだ早すぎる。
株式:
経済および企業の収益見通しは依然として堅調。引き下げ後の評価はそれほど厳しいものではないが、市場は最近のピーク収益の倍数を再テストするのに苦労している。昨年の異常な低ボラティリティは再開しそうにない。我々は、欧州を中心とした株式において、わずかなオーバーウエイトを維持している。
反対の要因は、金を1200ドル〜1380ドルの幅広い範囲にとどめることを継続しなければならない。 中東での政治的リスクの高まりは、現在のところ、米国におけるシェール活動の回復を上回っているとの懸念を示しており、12ヶ月WTI目標は60ドルに維持。
