みなさま、こんにちは！
東西FXリサーチチームでございます。
今週の為替相場の見通し：
リスクオフのシナリオで米ドル高が見られないことで相関性が崩れているように感じる。株式市場が暴落したにもかかわらず、高値のAUD、NZD、SEKを含めて、米ドルは下落している。トランプの貿易政策を変えるためには株式市場の大幅な低迷が予想されるが、米国の弱体化した株式が米国政府が中国との貿易政策への妥協を考え直す可能性があることを反映していると思われる。
米国の株式市場が暴落し、予想よりも低い米国インフレ率は金投資への関心を呼び起こした一方で、長いJPY買い持ちポジションはS＆P500の安値と信頼性の高い相関関係を再び証明した。1215ドルに近いところまで上昇した金は、さらに 1240ドルになるという確信を強める。 テクニカル分析は米ドル日本円が111.60 / 112.65の間の横ばいの取引が好まれている。
シンガポール金融管理局（MAS）は期待通りに締め付けを実行した。 貿易緊張は言及されていたが、やや控えめだった。 短期的には貿易戦争が米ドルに対してシンガポールドルを引き下げているが、シンガポールドルはMASの引き締めにより中期的な見通しが強固に支持されているため、 限定的な積極性がある。
毎週のマクロ経済のアップデート:
月曜日 (10月15日)
• 米国小売売上高 – 通常は影響の少ないデータ発表だが、強力な数字は過熱中の経済に対する懸念を再燃させる可能性がある。エンパイア製造業調査は同日の発表で、変動の一連のデータである。
火曜日 (10月16日)
• NAHB住宅市場指数の住宅 – おそらくより高い借り入れコストに反応して住宅市場が停滞している。住宅価格は手頃だが、近年ほど良好ではない。過度の兆候はない – 将来の不況の引き金になる可能性は低い。
水曜日 (10月17日)
• 英国のCPI – 8月にはCPIが驚くほど上昇した – 9月の他の不良な数字がイングランド銀行（BOE）に圧力をかけるだろう。厳しい労働市場で賃金が上昇している。BOEはより強引になっているようだ。
金曜日 (10月19日)
• 中国の生産 –第三四半期 のGDPは6.5-6.6％。工業生産データは経済サイクルのより敏感な指標である。固定資産投資（Fixed Asset Investment：FAI）の成長は、効果的な政策刺激の兆候となり得る。
• 日本のCPI（消費者物価指数） – 厳しい労働市場のために賃金が上昇している。 CPIはやや硬く見えるが、まだ 2％の目標は遠い。 BOJは他の主要中央銀行よりもより長く保有している。
経済見通し:
10月は、中央銀行の貸借対照表が縮小し始める中、先進国市場の政策強化は次段階を迎える。この状況は10年前の金融危機後の正常化に向けた長い道のりの小さな一歩と見られる。 これまでのところ、この過程は主要経済や金融市場に深刻な混乱をもたらしていない。
外国為替:
米ドルが頂点に近づくにつれて、米ドルを分散化する時である。 当面、米ドルがアジア通貨よりもユーロに対して弱くなる可能性が高いという確信が高まっている。 安値の暴落と米国のリスク資産との正相関を考慮すると、ロングエクスポージャーは依然として有効なポートフォリオ分散策である。
株式:
数ヶ月の業績悪化に伴う不況に基づく日本がアップグレードされる。 金利の上昇を背景に、グローバル株式の評価尺度が最近の高値に達するとは予想せず、利益成長の見通しは引き続き重要な要因となる。
金価格が12カ月ぶりに1240ドルまで 緩やかに回復するといった見通しは、金は超短期市場ポジション（売り持ちのポジション）が巻き戻しに弱いという事実を前提としている。イランに対する米国からの差し迫った課税制裁と、貿易摩擦によって世界貿易への大きな影響をうけるとした恐れが薄れていることから、原油価格は最近のレンジのトップに押し上げられている。
https://www.tozaifx.com/weekly-report-20181015
