文 - 東西FXリサーチチーム
今週の為替相場の見通し：
リスク市場は回復したが、世界経済は依然として減速している。悪いニュースということは、ハト派的な連邦準備制度、貿易緊張の緩和、そして中国の景気刺激策の見通しに支えられた良いニュースということになる。 FOMCがこの景気での利率の上昇が終ったことを市場は再考し、先週の米ドル統合を牽引し12月中旬以来の最初の週毎の上昇となった 。
ポンドの動きは引き続き注目されており、引き続いて期待されている合意なきEU欧州離脱のリスクが軽減 によって支えられている。第50条の延長についてさらなる話がある中、英ポンドの取り引き量は減少した。ブレクジットは単なる悪夢だっただけになる 可能性がある。テクニカル分析では、1.3080に達する前に1.2930をターゲットとして、英ポンド／米ドル を1.2660まで下落で買うことを好む。
ECBが金利引き上げ計画を延期するとの懸念の中で今週、ECBは会議を持つ。ユーロ圏の経済データは予想よりも弱く、依然として大きな刺激が必要であるとドラギが指摘したことを受けて、ユーロは下落した。ユーロ／米ドルは1.1200にさらに落ち込むリスクを回避するため、日々の終値では1.1350以上を保持する必要がある。
近い将来、自動車関税ニュースが報道される可能性がある。 米国商務省は2月17日の自動車輸入の国家安全保障上の影響に関する報告書の公表期限が迫っており、ユーロと円への潜在的な影響が再び呼び起こされるかもしれない。米ドル／オフショア人民元は、中国が今後6年間で米国の輸入量への増加を申し出るといった ブルームバーグの報道は当たらなかった。今のところ、貿易戦争の話は、オフショア人民元以上に米ドルと株式の感情を動かしているようだ。
毎週のマクロ経済のアップデート
月曜日 (2019年1月21日)
• 中国GDP – 当社の経験から、中国のGDPのシグナル過多と予想しないようにしている。 毎月のデータフローはより有用なはずである – インフラ支出は持ち直しているように見える。
火曜日 (2019年1月22日)
• 英国の失業率 – 驚くべきことに、ブレクジットの不確実性による雇用市場への影響はほとんどない。しかし、賃金上昇率の上昇には懸念が見られる。
水曜日 (2019年1月23日)
• 日銀の会合 – インフレ率が低いということは、日銀が2019年は動きがないことを意味する。特に10月の売上税の増加により。 締め込まれるとしたら日銀が最後の主要な中央銀行になるだろう。
木曜日 (2019年1月24日)
• フラッシュ PMI – 先進国市場では2019どのようにスタートしたかついてのクイックビュー。 他のいくつかの自信対策が弱まっているため、米国が主な関心事となっている。
• ECBの会合 – QEの購入は終わり一級の利上げはまだ遠いため、控え目な会合となるだろう。
経済見通し:
今後1年間の政策決定者にとっての最大の課題点は、世界経済の鈍化への可能性が高まったため、経済成長抑制へと導くことである。 しかしながら、楽観的な要因はいくつかある。 最も重要なことは、このサイクルでは賃金と物価の動きが低迷しているため、連邦準備制度が非常にゆっくりと金利を引き上げることが可能になっていることだ。
資産の種類ごとの要約
外国為替:
米国の成長ブームが冷え世界の他の地域で緩やかな拡大ペースで収束するにつれて、2019年は米ドルが弱まり、再び市場に戻るだろう。G10 FX国の安定した外観は後期の景気サイクルリスクに直面する危険がある。
株式:
アジア株における過度なポジションがさらに増え、日本株をニュートラルからオーバーウェイトに格上げしたことでリスクが高まる。収益の成長軌道と金利上昇のペースとのバランスが、引き続き株式の主要な原動力となるだろう
サイクル後期の懸念から、投資家は2019年に金などの安全資産へのシフトを迫られる可能性がある。投資家にとってのリスクオフヘッジとしての金の可能性はより重要になるだろう。供給の柔軟性が最近の価格帯への回復を促し、原油価格の2018年第4四半期の急落から緩やかな回復が予想される。
