みなさま、こんにちは！
東西FXリサーチチームでございます。
今週の為替相場の見通し：
トランプ大統領が米連邦準備理事会パウエル議長の利上げ方針を気に入らないと批判するが、中期的に米ドル安に戻るためには、 米国外での成長を安定させることが重要だ。
欧ユーロ／米ドル は1.1455 / 1.1640の取引レンジの上端を試行し、1.1680を上回る1.1780のさらなる上昇可能性を示唆している。 ヨーロッパの製造業指標は、今年初めの弱まりの後に安定しているように見え、今日のドイツIFOの発表は、安定化をさらに示唆するだろう。
貿易緊張の緩和を目的とした米中貿易協議は明らかな進展がなく、160億米ドルの関税が貿易戦争の危険を実質的に緩和しないことを示している。 しかし、中国が通貨固定を管理する上で反循環的な要因を再導入するとの見方は、人民元が貿易成長からさらに切り離され、他のアジア通貨を支援し、貿易懸念と米ドルの間の重要な伝達メカニズムを混乱させる可能性がある。
毎週のマクロ経済のアップデート
火曜日 (8月28日)
• 米国の貿易データ – 貿易赤字は、過熱している国内経済がより多くの輸入行うにつれて上昇している。 財政的な刺激はそれを悪化させるだろう。貿易摩擦は、特に中国とのものは消えそうにない。
水曜日 (8月29日)
• 英国の住宅価格 – 英国離脱の影響はそれほどない。 税変更は、価格高のロンドンを痛めている。 ブレクジットは今10月18-19日にEUサミットに先駆けてヘッドラインに戻る。
木曜日 (8月30日)
• 米国のPCE（個人消費支出）デフレーター – 7月の主なインフレは、連邦準備制度の2％の目標に設定されている。 FRBは緩やかなオーバーシュートを緩和しているようだ。 失業率と目標を超えたインフレは、FRBによる引き締めの継続の必要性を意味するが、緊急性はない。
金曜日 (8月31日)
• 日本の労働 – 労働市場は依然として非常に緊密である。 賃金やインフレにはまだ大きな影響はない。 日銀がすべきことは時を待つことであり、良い結果となることを願っている。
• 中国PMI （購買担当者景気指数）−関税不安に対応して緩やかな悪化しかない。政策対応は深刻な被害を防ぐだろう。 9月からの関税引き上げ、政策対応が始まる。
経済見通し:
世界的な成長は健全な状態を維持しており、財政刺激の恩恵を受けるアメリカが特出し、他の先進国市場は継続して非常に支持的な金融政策に満足している。これまでに発表された実際の措置は比較的軽微ではあるが、貿易障壁を取り巻くエスカレートした巧言は明らかに懸念要素になっている。
外国為替：
米ドルの反発はまだ終わっていないが、政策の相違がピークに近づくにつれて、その勢いは緩和されるだろう。 貿易緊張が激化し、さらなる上昇の可能性が残っているため、アジア通貨先物の予測は格下げとなる。
株式：
金利の上昇を背景に、グローバル株式のさらなる上昇は、主に収益の伸びに限定されるだろう。 一方、リスクのアンバランスに市場は荒れるだろう。 わずかにアンダーウェイトの 姿勢を維持する。
継続的な地政学的騒音にもかかわらず、原油価格は、OPECが価格高騰防止のために必要時には 供給を増加するといった期待が高まったことで減速した。
https://www.tozaifx.com/weekly-report-20180827
